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在中国，什么样的人每天熬夜炒股？事实上，这些投资者就在你我旁边。随着网络经纪人的蓬勃发展，中国大陆投资者通过网络在美国经纪人那里开户并不复杂，大量美国股票玩家聚集在雪球论坛。
此外，数百家私人股本基金正在这一领域掀起波澜。与公开的qdii相比，一些离岸私人股本基金要神秘得多。他们大多在开曼群岛或香港注册，分析师和交易员则在内地工作。大部分资金来自海外华人或国内富人的海外资产。
炒股的白领
莫莫的投资前提是对公司有一个清晰的了解。大多数中国股票公司都位于中国，她可能比美国交易员更早知道公司的趋势。
莫莫是一家风险投资公司的分析师。他的主要研究对象是国内互联网公司，这个行业的很多公司都在美国上市。在业余时间，莫莫热衷于炒股。在一个朋友的聚会上，她谈到了自己投资美国股票的经历:“深入研究互联网公司非常有帮助。”
作为一名分析师，Momo需要研究行业内的公司，以便为风险投资机构提供投资建议。如果在她的工作中发现公司有很大的增长潜力，或者面临业绩爆炸的机会，她也会用自己的资金在美国股市买一些。
“在我买哪只股票之前，我必须在那家公司至少有3个朋友，那种愿意随时接我电话的朋友。”
她投资的前提是对公司有一个清晰的了解。中国证券交易所的大多数公司都位于中国，公司的员工是她日常接触的对象。她可能比美国当地的基金交易员更早知道公司的麻烦。
去年，她买下了Vipshop。这只股票从去年年初的15美元涨到今年3月的180美元。
她密切关注的另一只股票是奇虎360。去年年初的价格约为30美元，今年年初的价格约为120美元。她周围的一些朋友放弃了购买360的想法，因为它是空.制造的但现在，她的朋友们迫不及待地跪下来，乞求香椽和浑水再次出售，这样股价就能下跌，获得新的投资机会。
“人们常说鸡蛋不应该放在一个篮子里。我想现在篮子多了，但鸡蛋太少了。”
还有一个分析师，冯刚，和她感觉很相似。冯刚在一家私募股权基金工作。他的主要工作是做公司研究和提供投资建议。
"a股公司通常被高估了."冯刚说:“a股往往先问信息，股价在事情发生之前就已经上涨了。不过，在港股和美股中，一些公司可能已经取得了市场份额的第一名，但没有人知道。”
HC就是一个典型的例子。该公司已在香港上市多年，其股价一直低迷到2013年，徘徊在3港元以下。去年，一些私募股权分析师发现，慧聪网是中国第二大b2b平台。由于它主要集中在一些工业产品上，市场很少关注，公司价值被严重低估。随后，该基金大举买入了慧聪网的股票。自2013年初以来，该股价格已从约3港元上涨至21港元的最高水平，涨幅为7倍。
游戏玩法与a股非常不同
许多a股投资者依赖新闻，许多公司在发布好消息之前会看到股价上涨。但在美国股市，这种情况要少得多。
"如果你将a股与美股相比较，a股显然更具投机性."李岩是上海的私募分析师。他更关注美股和港股。
"国内外的投资人群非常不同."李岩说，在美国和香港，资本市场的主要投资力量是一些机构。这些机构投资者大多具有较高的学历，并经过证券投资培训后获得了cfa和cpa证书。他们相信价值投资的概念，格雷厄姆和巴菲特经常是他们的偶像。
相比之下，许多国内投资者是中小型散户投资者。李岩说:“你看，龙虎榜上证券营业部的账户基本上都是散户投资者。散户投资者比机构投资者更具投机性，这也导致a股市场的氛围与成熟市场截然不同。”
“许多a股投资者依赖新闻。事实上，许多公司在增发股票或有好消息之前会看到股价上涨，这通常意味着消息被泄露。然而，在美国股市，这种情况要少得多，美国证券交易委员会(sec)的要求更为严格。”李岩说。在他看来，如果没有“新闻”优势，炒作a股的风险是非常大的。
“我个人觉得a股更像是一场零和游戏。”李岩表示，如果能对该公司进行彻底研究，那么投资美国股票肯定比投资a股更合适。
广发基金国际业务部副总经理秋微曾告诉媒体，海外市场是一个机构主导的市场，与国内零售主导的市场有很大不同。大多数外国股票白天不会大幅波动，不能适应a股大幅波动的投资者可以选择投资美国股市。同时，美国资本市场信息更加透明，更适合长期投资。
从逻辑上讲，美国股票和a股有很大的区别。
以在美国上市的中国手机游戏为例。今年2月，中国手机游戏的股价高达40美元。随后，中国手机游戏公司宣布将发行新股。a股几乎每次发行都会上涨，与此不同的是，中国移动游戏的股价已经开始一路下跌，跌破30美元。
“这可能有两个原因。”冯刚分析说，一方面，持有中国手机游戏的股东希望参与增发，以较低的股价获得新股，于是他们开始抛售；另一方面，投资者会觉得公司此时选择增发股票，这表明公司业绩已经完全释放，股价已经比较满意，进一步增加的可能性也比较小。
“中国一直是一个投资驱动型社会。”冯刚表示:“近年来，国内各种投资产品价格大幅上涨。只要有钱投资，他们基本上就能赚钱。许多上市公司的业绩不是来自主营业务，而是来自其在房地产等方面的投资收益。因此，中国的股东大会认为公司已经发行了更多的基金进行投资，这预示着未来业绩的增长，但在国外，大家都不这么认为。"
此外，与a股相比，美股在操作上更加灵活，交易类型更加多样化。
英投证券亚太区销售经理戴告诉《新京报》，美国股票可以在几天内交易，即在同一个交易日内开仓和平仓，类似于t+0。只要投资者账户上有25，000美元，他就可以在当天交易。
美国股票融资融券的资本成本远低于a股。戴说，例如，融资购买以美元结算的股票和借入350万美元，年利率为0.72%。相比之下，a股融资融券的资本成本一般在8%左右。
“离岸基金”在中国生根发芽
这些离岸基金大多由中国人管理，但它们通常在开曼群岛注册，有些在香港注册。这些基金很低调，很少在国内媒体上曝光。
除了这些中小投资者，不应该低估机构的实力。
与个人投资者相比，一些中国人设立的离岸私募股权基金在中国证券交易所的投机活动更为活跃。据业内估计，这类私募股权基金可能有数百只，资金来源是海外华人或中国最富有人群的海外资产。
《新京报》记者了解到，这些离岸基金大部分是由中国人管理的，但它们一般都在开曼注册，有些是在香港注册的。这些基金很低调，很少在国内媒体上曝光。
冯钢的私募股权基金就是这样一个机构。他们的总部设在香港，但事实上，该公司的数十名交易员和分析师基本上都在内地工作。
“在香港，我们公司可能只有一个十多平方米甚至几平方米的小办公室，用于注册或收发信件。”
在香港注册的原因是为了更方便地获得私募股权基金的牌照。香港和开曼的私人股本基金都可以在全球市场进行多元化投资。
将研究人员安置在大陆可以节省大量成本。冯刚说:“海外研究人员的年薪是几十万美元，而国内研究人员的年薪是几十万元。在这样的公司结构下，国内公司没有收入，只有成本中心。研究人员的工资和奖金可以被送到海外账户以避税。"
中国内地有数十家、甚至数百家这样的私募股权基金，仅在国际贸易区就有几家。私募股权基金的规模可能高达数百亿美元。
"与高盛和摩根士丹利相比，我们在投资股票方面可能有优势."冯刚说道。因为他在北京，他每周都会去很多中国的股票公司进行调研，身边有很多这些公司的朋友。公司发生了什么，或者未来有什么新趋势，他们往往比海外分析师更早知道。
大多数筹资目标都是中国人
面对完全陌生的语言和环境，许多海外富人选择将他们的资产交给这些由中国人负责的离岸基金。
“a股分析师和上市公司秘书都有一个圈子。我们做中国股票通常是另一个循环。做得好的分析师可以找到美国股票公司的人每天一起吃饭。”
李岩的私人股本基金也是这样一只离岸基金，在开曼注册，但其大部分员工都在上海。最近，他来北京出差，去了一家要在美国上市的手机游戏公司进行调查。
李岩告诉《新京报》，这些离岸基金都是在海外筹集的，大部分来自海外华人或国内富人的海外资产。
对于一些成功移民的富人来说，如何管理资产是一门科学。一年期固定利率为1.25%，而欧元仅为0.1%。如果你想保持和增加资产的价值，除了购买房地产，投资股票和债券是一个重要的方式。
面对完全陌生的语言和环境，许多海外富人选择将他们的资产交给这些由中国人负责的离岸基金。中国的投资合同使人们更容易理解各种条款和条件，更清楚地了解投资产品的风险和权利与责任的限制。与中国人沟通也将提高沟通效率，降低沟通成本。
事实上，许多国家对资产征收重税，并把资产放在开曼等地，这也能获得良好的避税效果。
《新京报》记者了解到，这种离岸基金有几十只甚至上百只，而且金额相当巨大。
“很难拿到外国人的钱。更多时候，我们的筹资目标仍然是中国。”冯刚说道。在他看来，在这个行业最成功的中国人是高陵资本的章雷。
数据显示，以章雷为首的高陵资本的资产管理规模为110亿美元，是亚洲最大的基金之一。在高陵资本的投资名单中，腾讯、JD.com、大润发、蓝月亮和去哪儿都在名单中。
像总部设在北京的章雷一样，越来越多的国际基金巨头开始向北京和上海派遣人员，并在mainland China设立代表处。
根据中国证监会的网站，2012年7月，全球最大的上市对冲基金公司曼氏集团(man group)被中国证监会批准在北京设立代表处。
美国领先的基金行业富达基金(Fidelity Fund)也在上海、北京和大连设有办事处，其中上海代表处负责对中国公司进行深入研究。根据证交会发布的持股信息，富达基金旗下的许多基金持有中国股票，如Qunar.com、Dangdang.com、维普商店、新浪等。
Qdii不是“中国证券交易所”的主力军
收入排名最高的基金大多以房地产为主要投资对象。此外，qdii基金更喜欢香港的“中国股票”和美国的科技股和生物股。
事实上，国内个人投资者投资海外市场更方便的方式是通过qdii基金。这样，投资者就可以直接用人民币投资海外市场，门槛往往只有1000元。
Qdii是“合格境内机构投资者”的简称，是指境内机构投资者在人民币资本不可兑换的情况下，经国家外汇管理局批准，以受控方式投资境外房地产、股票、债券等业务的一种制度安排。
根据国家外汇管理局的数据，截至今年第一季度末，境内机构投资者的资金总额已达824亿元，利用率约为40%。
然而，对于这些qdii，中国证券交易所不是最重要的目标。
根据qdii基金一季度收入排名，排名靠前的基金都以房地产为主要投资目标。如鹏华美国房地产基金、诺安全球房地产基金、广发美国房地产指数基金等。
一位国内公开募款人士告诉《新京报》，除了房地产，qdii基金更喜欢香港的“中国股票”和美国的科技股和生物股。
在工银瑞信(ICBC Credit Suisse)的qdii基金分析报告中，基金经理游重点介绍了美国信息技术领域的智能家居和智能汽车，以及生物技术领域的抗肿瘤药物。
与一些在mainland China设立办事处和代表处的私人股本基金和对冲基金不同，一些qdii基金似乎强调“走出去”，并向香港或海外派遣研究人员。
广发基金的秋微曾表示，为了更好地接触上市公司，对上市公司进行更深入的实地调研，广发qdii基金的研究人员和投资经理常年进驻香港市场。
“看看特斯拉和辛集基因。这些美国公司的股价涨幅高于中国股市。”前面提到的公共筹款人说:“既然每个人都去了美国，你为什么要投它的票？市场上的选择太多了。”添加语料库
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