说好的独立上市呢：乐视影业的牺牲亦是乐视网的断腕-国土报中文版

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老虎嗅到了梦碎的声音。

情况总是比人好。无论是财富积累的强人贾跃亭，还是电影发行的强人张昭，始于年中的这场风波终于让这位强人低下了头。面对这种情况，梦想可能会实现是唯一的办法。

乐视别无选择，只能牺牲第一张王牌

中国的资本玩家普遍喜欢“部门”游戏，通过建立关联上市公司，他们可以形成一个资本平台，在资本市场上大放异彩，这在中国股市并不新鲜。当然，有无数的失败。

LeEco的附属公司和他们的商业品牌已经显示出独立上市的信心和愿望，他们在商业能量方面也有潜力，包括乐视影业、乐视体育和乐视汽车，后者已经处于讲述故事的阶段。

乐视网上停播是在10月27日和25日宣布的.“重大事件正在计划之中。鉴于此事的不确定性...公司将在披露相关事项后恢复交易。”

根据中国证监会的要求，重大事件的最长停播期不应超过一个月，因此12月5日成为此次重大事件的最后期限——而过去的一个月可能是乐视在过去六个月遭遇的最动荡的政治疑虑时期，媒体炒作和真实政治新闻层出不穷。

似乎某种确定性开始一个接一个地下降。11月26日中午，贾悦婷在微博上表示，香港的运营进展顺利。他已返回北京接受进一步治疗。

根据乐视12月1日的投资者会议纪要，贾跃亭仍在医院养伤，他的真实自我已经出现。

终于，贾悦婷6月份开始的海外之旅真正结束了。

根据5日的公告，“为了完善“乐视生态”系统，乐视计划收购具有一定盈利能力的公司目标并进行拓展。但是，双方无法就估价达成一致意见，所以这一次它决定终止对此事的规划。公司计划跟进，并根据具体情况判断是否继续启动此项交易。”

暂停交易的期限已经到了，复牌指日可待。我们如何才能将投资者的焦虑和不安降至最低，并在恢复交易后用能刺激投资信心的消息支撑大盘？

乐视影业成为贾悦婷不得不打出的第一张王牌——事实上，在此之前，老虎嗅探方骏听到了更多关于乐视的消息，甚至与一家美国电动汽车品牌合作制造汽车，后者中国总部的回应是“我不知道”。乐视10月份的高估值及其在两个夏季档《小时代3》和《老男孩猛龙过江》中的出色表现，得到了资本市场和行业的广泛认可，无疑是乐视最具成长性的明星业务/公司。

说好的独立上市呢：乐视影业的牺牲亦是乐视网的断腕

在贾悦婷海外之旅打造的“贝罗斯”战略中，洛杉矶的部分是乐视影业的业务触角，该公司于10月8日刚刚在洛杉矶设立了一家子公司。显然，乐视影业是目前乐视部门最大的王牌，但转眼间，这张王牌就打出来了——这张王牌是他的战略牺牲，打牌的人也是一个断了手腕的无助壮汉。

果然，资本市场给了这张王牌足够的信心。在复赛的第8天，乐视在开球后仅半小时就有了每日限制。自6月份以来，乐视一直走在负线上，其股价从6月中旬的最高49.2元跌至今天开盘前的33.51元，跌幅超过30%。

乐视基金的不足之处仍然难以解决，危机超过了4伏

今年8月，LeTV.com宣布计划通过非公开发行股票筹集45亿元，其中乐视控股将出资10亿元，中信证券(报价及咨询)5亿元，蓝菊投资15亿元，宁波九元10亿元，金泰中和5亿元。然而，从那以后，该计划几乎没有什么细节。尽管贾悦婷再次向投资者谈到本轮融资，称“目前比较顺利”，但仍没有更明确和更新的进展。有理由相信乐视的融资困境仍未解决——一个正在大力发展硬件制造的乐视，如果没有足够的现金流，随时都会面临倒闭的危险。

说好的独立上市呢：乐视影业的牺牲亦是乐视网的断腕

5日的公告也显示了危险。“乐视股东贾将转让全部股份，获得乐视各项业务的支持。”贾计划下月以协议转让或集中转让的方式在大宗交易中处置其乐视股份，并将全部收益作为营运资金借给公司。根据公告，贾持有的股份占公司总股本的4.28%。根据乐视停牌前每股33.51元的收盘价，这些股票的总价值约为12亿元。

贾今年不止一次转让他的股份，直到他所有的钱都没了。贾悦婷多次以股权质押的方式回应乐视资金的不足，以不可阻挡的节奏拓展了乐视的业务布局-

“从前，有一只没有脚的鸟，它飞了一辈子。即使他又累又困，他也只会在风中睡觉。他一生只降落过一次，当死亡来临时。”

——电影《阿飞的真实故事》

然后问题来了，为了继续飞行，乐视的下一张牌会是什么？

贾月婷何时能康复——不仅在健康水平上——仍是乐视最大的不确定性。然而，乐视影业在除夕夜发布的《太平轮(一)》几乎没有翻身的机会，其主要投资的《脱缰神探》和《一步之遥》的策略能否再现轻夏档《分手宗师》的奇迹——虎嗅君不得不认为这种可能性极小。乐视影业的年终表现不容乐观，王牌这个激动人心的角色将很快消失，乐视的危机将继续袭来。谁又会为贾悦婷扭转乾坤呢？

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