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高盛预测2015年全球经济趋势
资料来源:《华尔街日报》作者:科里·德里伯斯
简介:高盛经济学家周三列出了他们认为将在2015年主导市场的主要宏观经济主题。
现在才11月，高盛集团已经开始考虑新的一年。周三，该行的经济学家列出了他们认为将在2015年主导市场的主要宏观经济主题。他们关注的焦点包括:压低通胀的强大力量；新的石油订单:预计美联储不会在明年9月前加息。
以下是十大主题:
经济复苏预计将超越美国。高胜预测，美国经济在新的一年将继续以高于趋势水平的速度增长，并将继续为全球经济复苏带来最强有力的支撑。该行还预测，油价下跌、金融形势改善以及信贷环境一定程度的放松，将有助于日本、欧洲和中国以外的新兴市场经济体实现改善。因此，高盛预测，2015年全球经济增长率将略高于2014年。
发达国家的经济差异预计将继续。高盛表示，2014年，美国和欧元区之间的经济增长差距将持续到新的一年。在某种程度上，这是因为该行认为，美联储将在2015年9月开始加息周期，而欧洲央行和日本央行将继续走宽松货币政策和扩大央行资产的道路。
原油价格将继续下跌。高生表示，原油市场将迎来新的秩序。高盛指出，近年来，石油服务能力实现了大幅扩张，这可能导致原油开发成本总体下降5%-15%。油价下跌将产生重大的直接影响，这将刺激消费，并有望推动新兴市场和发达市场石油进口国的国内生产总值(gdp)增长。与此同时，油价下跌将成为石油出口国的一个压力来源，因为石油出口是这些国家的主要收入来源。
当心低通胀。尽管欧洲经济增长在一定程度上有所改善，但高盛(Goldman Sachs)预测，2015年反通胀力量将保持强劲。在美国，工资增长率很低。欧洲的情况更糟，就业市场相当低迷。高盛(Goldman Sachs)指出，2015年，油价下跌可能增加通胀下行压力，甚至可能给核心通胀带来压力，但对后者影响不大。高盛(Goldman Sachs)还表示，未来一年，各国针对通缩风险采取的对策可能成为影响原油市场走势的主要力量。
美元将继续反弹。高盛(Goldman Sachs)表示，对2015年资产市场趋势的最强烈看法仍然是美元走强。高盛(Goldman Sachs)预计，欧元兑美元汇率将继续下跌，成为推动美元走强的最重要因素，但它也预计日元将进一步走软。令看好美元的人高兴的是，高盛(Goldman Sachs)表示，美元正处于可持续多年的反弹阶段。
不要指望美联储在明年9月前加息。高生表示，美联储不会在明年9月前首次加息。然而，一旦利率上升，预计美联储将比市场现在预期的更快地提高联邦基金利率，最终利率将高于预期期限。高盛表示，他们目前对未来利率的预测明显高于市场预期，而该行对2017年利率的预测也明显高于市场预期。然而，高盛认为，收紧过程仍将是可控的。
中国将面临一条崎岖不平的道路。中国宏观新闻将出现更多波动，投资者应该对此有所准备。尽管高盛(Goldman Sachs)预测，未来几年中国国内生产总值(gdp)增长将保持在6%-7%的相对稳定水平，但该行承认，明年中国相关资产的增长将在一定程度上受到抑制。报告显示，市场将每月关注中国经济活动和政策的波动、反腐运动以及向更清洁增长模式的过渡。
关注新兴市场失衡的改善。2014年上半年，新兴市场的增长呈现出自全球金融危机以来最弱的趋势。然而，高盛(Goldman Sachs)表示，到2015年，新兴市场的经济状况有所改善，尤其是在印度、泰国和智利。高盛(Goldman Sachs)指出，到2015年，那些成功应对宏观经济失衡、在石油市场处于买方市场或卖方市场时处于有利地位的国家，将与那些不具备这些条件的国家表现出更大的两极分化。高盛指出，印度是前阵营中最清晰的国家。
市场可能不会回到跌宕起伏。2014年，市场大部分时间处于低波动环境，除了10月份有时会出现类似的波动。高盛认为，这种低波动环境将持续到2015年。根据高盛(Goldman Sachs)的报告，尽管2015年股市的波动可能略高于2014年，但不会有质的变化。然而，波动性的上升仍会时有发生，而流动性的下降也可能加剧波动性。
绝对回报将处于较低水平。高盛表示，整体市场前景非常好。高盛(Goldman Sachs)表示，尽管未来几年许多资产价格带来的绝对回报率将会很低，但股票回报使其比主权债券更具吸引力，因为市场是有利可图的，高盛认为进入点将会更重要。
corrie driebusch
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