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在过去的几年里,由于对NVC照明的种种不满,萨夫兰亚洲投资基金(前称软银亚洲)的合伙人闫妍成了一个高度暴露的人。在与NVC照明公司前董事长吴长江的冲突中,闫妍因其言辞犀利而闻名于世。尽管闫妍在工作日感觉非常优雅,总是穿着西装,戴着温和的眼镜,但一旦他开始说话,开始谈正事,他就会经常问问题,他自信而坚强的性格给人留下深刻印象。

阎炎:最自豪投资是盛大 强势不输雷士照明吴长江

这位直言不讳的投资者因“信口开河”而一再引发是非。前不久,闫妍在一个论坛上说,“绿城作为中国的基准房企,因为宋卫平经常飞到拉斯维加斯去赌博而被卖掉”,他说这话的时候,顿时一片哗然。

不管外界如何评价他,闫妍作为投资界教父的地位仍然不可动摇。58岁的闫妍看起来比实际年龄年轻得多。他的投资生涯已进入第20个年头,几乎与中国风险投资基金的发展历史相同。在此期间,他经历了国内风险投资的启蒙时期、黄金时代和随后的寒冬,投资了许多耀眼的明星公司,但为什么他几乎一路获胜?

课程

"创业不仅是一种激情,也是一种坚持,一个痛苦而无眠的夜晚."11月,在苏州举办的“千人计划”创业大赛的最后一场,闫妍代表投资者发表了励志演讲。

在这种情况下,闫妍记不起一年要参加多少次。他经常穿梭于主要的风险投资论坛,这也是寻找项目和沟通的过程。

当全球企业家问他,在他20年的投资中,最值得骄傲的项目是什么?闫妍立即说“宏伟”。然后他停顿了10秒钟,说:“中海油、神州数码和58个城市也算在内,至少包括10个。”毕竟,他们已经投资了这么多年。”

闫妍首先提到的是盛大网络,它几乎成了中国投资界最经典的教科书,奠定了他“江湖”的地位。闫妍在2004年加入软银亚洲后不久,盛大公司当时陷入混乱,投资者不得不一个接一个地撤资,并与韩国阿克顿公司发生了个人服务纠纷。闫妍坚持对自己的商业模式和团队持乐观态度,甚至向董事会表示,他愿意用自己的钱来投资,以证明巨大的投资价值。最终,闫妍主动向盛大投入了4000万美元。2004年5月,盛大在美国上市,两年后,当软银退出时,它从盛大赚了5.5亿美元,获得了15倍的回报。

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58城市也给了闫妍同样的惊喜。2013年11月1日,58家桐城成为市值超过20亿美元的上市公司。软银亚洲前后投资500万美元,账面回报超过4亿美元。这位感叹道:“八年前投资58桐城的时候,我没想到它会这么大。”

最近,对他来说最激动人心的项目是中粮我买网,其愿景是建立世界上最大的食品电子商务网站。

去年7月,中粮集团宣布,我收购了该网,并从萨夫兰亚洲获得了3700万美元的注资,这笔资金将用于在未来几年内拓展全国市场布局和渠道,并与萨夫兰在战略规划、业务发展和资本运营方面进行合作。这是我买网以来的第一轮融资。

沃迈网成立于2009年,由中粮集团创新事业部发展而来。五年前,萨夫兰与中粮接触,希望投资其新推出的果汁品牌,但中粮认为时机尚不成熟。从2011年开始,我独立购买了网络,成为中粮集团的一级子公司。我直接和中粮集团董事长宁谈了我的网购投资。两人一拍即合。“我们是多年的朋友,在香港见过面。当时他在华润香港。”闫妍告诉《全球企业家》。

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这是一个极其困难的投资项目。“从开始到最终投资,我们花了两年多的时间才完成。”由于Safran是一家外资基金,投资国有电子商务的相关审批比较复杂,通常需要两年时间等待政府各部门的审批,过程比较缓慢。“在与国有企业的合作中,有时审批过程会被拖慢。”当谈到具体的投资业务时,闫妍经常不能停止谈话。

今年8月,我买了网,宣布完成1亿美元的第二轮融资。idg Capital的创始合伙人熊晓鸽也展示了他的决心。idg牵头投资8500万美元,而萨福兰基金在第一轮投资后追求投资1500万美元,两者分别占20%左右的股份。“在过去的两年里,我以500%的价格购买了这个网络。”闫妍已经建立了持续投资的信心。这是idg Capital多年来在电子商务行业的最大投资。idg pe第二基金的总额只有1亿多美元,几乎把大部分都挥霍掉了。

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“互联网,尤其是移动互联网,为传统产业的转型带来的机遇才刚刚开始。”说到这,闫妍有点激动。他告诉《全球企业家》杂志,如果说互联网和移动互联网在过去创造了数万亿个机会,那么未来传统产业转型带来的机会将是数十万亿个,而我购买互联网是为了改变典型的传统食品行业。闫妍透露,萨夫兰刚刚投资了两个针对90后女孩的创业项目,作为一家移动女装公司,颠覆了传统的服装行业。该公司成立于两年前,今年销售额已达1.8亿元。

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辩论

闫妍承认,他主要投资于中后期,80%以上投资于盈利公司,只有10%投资于早期公司。相对而言,当他投资盈利的公司时,那些不太成功的人已经被淘汰了。

“如果你想在这个行业做得好,你必须是最聪明的,因为这是一个典型的以结果为导向的行业,赚钱是王道。”闫妍的话令人惊叹,但他也表示,投资门槛很低,但要做好并不容易。“在这个行业需要10,000个小时,投资1亿美元后,你就可以成为一个基本合格的投资者,能够做出独立的判断。10,000小时等于11年。无论是谁告诉你,你去年开始投资,今年赚了很多钱,这种可能性都很小。”

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有些人认为投资实际上是一场赌博,但闫妍坚决反对。他认为投资必须是绝对理性的,它需要大量的思考和理性的分析。他判断项目的标准似乎很简单,只有两点:商业模式和团队。

他非常关心商业模式的可伸缩性。“以网络游戏为例,有30万或300万玩家,网络游戏公司的成本几乎是一样的,而且其业务模式具有很强的可扩展性。”因此,多年来,闫妍主要投资于互联网公司。

“在对风险投资的调查中,除了合理的商业模式,我把大部分时间都花在了对人的调查上。”在多年的投资经验中,严始终坚持的一个重要原则就是企业家的品格。“角色必须是正面的。基本上,头脑不好的人可能赚一点钱,但他们永远也赚不到大钱。”在选择投资项目时,他会特别关注公司的创业团队。他认为投资意味着投资人,而财富并不多,这与性格成正比。

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但也有他错的时候,他说,例如,NVC照明的创始人吴长江提到了他,闫妍用“可怕”这个词来形容他。闫妍叹了口气:“可惜我一开始没看出来。”2006年8月14日,“出于对吴长江的信任”,闫妍投资2200万美元,占NVC股权的35.71%,为后续一系列事件奠定了基础。

2012年5月25日,NVC照明控股有限公司宣布董事长兼首席执行官吴长江因个人原因辞职。金融投资人被董事会选举为新董事长,施耐德执行董事张接任首席执行官。吴长江很快告诉媒体,他“被迫离开”NVC,指责闫妍,这激怒了后者,暴露了公司的矛盾。

在媒体、微博等公共平台上,双方来来去去,彼此面对。那年夏天,创始人和投资者之间的这场“战争”成为中国商界最热门的话题。由于施耐德的干预,吴长江的离开被一些人解释为外资(萨福兰)和外国巨头(施耐德)联手抢占民族品牌。公众舆论认为吴长江是一个悲剧人物,并从外界获得了更多的支持。许多人认为资本赶走了企业家,这损害了闫妍的声誉。

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这位前投资教父已经成为一个有争议的人物。除了吴长江和闫妍,还有许多企业家和投资者参与其中。有一段时间,风投们玩死初创企业的激烈言论非常猖獗。

后来,吴找到德豪润达董事长(报价,询价),并签署了“秘密协议”,以形成联盟。王入股,协助吴重回董事会担任ceo,退出。

在过去的两年里,NVC照明事件给闫妍带来了许多麻烦,特别是在风暴开始时,闫妍会向大家解释这一点。目前,NVC闹剧再次上演,吴长江再次被王冬雷赶出公司。“现在没必要解释了,大家都明白是怎么回事。”

目前,吴长江已三次被驱逐出NVC,并召开新闻发布会对抗王冬雷。然而,闫妍仍然是他最感兴趣的话题,甚至在谈到这个名字时咬牙切齿。吴对媒体说,他仍然恨,那个第二次把他赶出家门的投资者。

“核心是因为他赌博。”闫妍说,吴长江的赌博使双方难以继续合作。进入半年后,被告知吴喜欢赌博。就此事与吴谈了多次,说作为个人行为,他不干涉,但不能拿公司的钱去赌,但还是拿公司的东西去赌,这就违背了严的底线。

赌博只是导火线,制度化管理的冲突是二者之间的主要矛盾。吴长江极其蔑视董事会的决议和公司规则。在他的投资中,闫妍不仅满足于金融投资者的角色,他经常为被投资企业建立一套财务、人力和管理制度,甚至找到职业经理人来深入介入公司管理。吴多次绕过董事会,违反公司章程,使信奉现代西方企业制度的无法接受。

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长期以来,企业家和投资者对许多问题有不同的看法,因为他们的观点不同。例如,闫妍说,当他第一次获得融资时,中国企业家通常喜欢购买豪华车,并拿公司的钱购买豪华车。双方会有很大的分歧。“后来,我们妥协了,我们可以买它,但我们不能买得太好,而且作为一家购买固定资产的公司,我们需要董事会的批准。”

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说像这样的小矛盾很多,像吴这样的大矛盾还很少。矛盾通常由系统处理,每个人都制定规则并遵守它。“it领域更好。其他传统领域的创始人不喜欢别人的管理。我觉得投资的钱是我的钱。”

闫妍曾在微博上表示,中国的民营企业与企业的制度化、透明化管理无关,NVC股东的冲突是成长的痛。他认为吴长江是一个“叛逆的英雄”,应该改造成一个成熟自律的现代企业经理。

在NVC照明事件中,闫妍的力量、霸气和自信没有输给吴长江。事实上,在很多人眼里,闫妍的确是一个非常坚强的人。

与闫妍进行过合作谈判的企业高管都表示,他们“谈判能力很强”。闫妍本人认为,在谈判时把自己强烈的心理恐惧留给对方是非常有用的。投资公司后,需要重新定义股权结构,建立财务制度、用工制度、管理制度等公司制度,甚至讨论公司的管理团队设置和发展战略,这些都需要强大的投资者来引导。

在闫妍看来,生活在这个世界上不能让每个人都成为朋友,生活在这个世界上的目的不是让每个人都快乐和同意。"朋友一辈子都不会超过一只手的手指数."

闫妍是风险投资的狂热粉丝,不管他在路上遇到什么波折。“从我上任的第一天到今天的20多年,我对投资的热爱并没有减少。”他说。

“我不喜欢平庸”,这是闫妍在微博简介中的开场白。他做过工人、飞机设计工程师、社会学家和世界银行官员。他的官僚、沉闷和刻板的生活完全让人无法忍受。

1994年,闫妍38岁,她职业生涯中最重要的转折点终于到来了。他在世界银行的老板成立了美国国际集团亚洲基础设施基金,并邀请他参加。后来,闫妍加入美国国际集团,担任该基金在北亚和大中华区的董事总经理,并成为一名风险投资家。

"第一天,我觉得这个职业简直是为我而设的。"闫妍告诉《全球企业家》杂志,每天阅读数百封电子邮件,经营两三家不同的公司,同时跟踪几十个项目,这真的很令人愉快。

在aig期间,闫妍完成了他职业生涯中的第一个重量级项目:中海油。2000年,中海油首次未能在纽约上市,他们找到了闫妍。闫妍与魏留成、傅成玉一拍即合,并说服这位美国老板在两个月内向中海油投资2亿美元。之后,李嘉诚紧随其后。一年后,中海油在纽约成功上市,美国国际集团的投资收益增加了一倍多。

四年后,他离开美国国际集团,加入软银亚洲,投资盛大网络项目。盛大上市后,软银亚洲立即成为当时全球投资回报率最高的基金之一,并一度成名。然而,根据行业惯例,基金的投资回报分为28%,即20%属于gp(负责基金管理的普通合伙人),而当时软银亚洲的gp是软银,而闫妍领导的管理团队只是软银的“工人”,只能获得很小一部分利润,这让闫妍团队的很多人感到不愿意。

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2005年,经过与软银艰难的谈判,闫妍带领周志雄、杨东等人成立了第二只基金——萨芬基金,闫妍成为公司的首席合伙人,成为真正意义上的gp。闫妍领导的事件被业界称为“风险投资独立运动”。闫妍还正式确立了他在中国风险投资领域的领导地位。

目前,萨夫兰基金已成为中国最大的独立基金,管理总额约为40亿美元,包括其四阶段美元基金和若干人民币基金。他投资了盛大网络、58城、数字中国、快播等互联网领域的企业。现在,萨夫兰一年要关注2000多个项目,而闫妍一年至少要关注300或400个项目,每年要抛出20多个项目。

没有疲劳和痛苦,只有兴奋和狂热。闫妍认为她一直喜欢新事物和新技术。虽然她认为自己不太时髦,但她可能更喜欢和老年人聊天,而不是年轻人。但是这份工作让他觉得每天都是新的一天,他每天都会遇到有趣的人和新技术。“关键是赚钱。现在你让我做别的事情,我不会改变它,虽然我不得不在几年后退休。”

至于下一步的计划,闫妍说他已经做了几乎所有他想做的事情。“我从来不计划我的生活,我更随意。人生只能活一次,最重要的指标是幸福。”

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来源:国土报中文版

标题:阎炎:最自豪投资是盛大 强势不输雷士照明吴长江

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