唯品会逆势攀升市盈率高达215倍-国土报中文版

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转载自《证券日报》原标题:Vipshop将反击:市盈率高达215倍作者:何军

截至3月18日，Vipshop的股价收于150.61美元，市值为84.79亿美元。几天前，就在Vipshop发布其财务报告后，其市值一度突破100亿美元大关，成为中国市值第四大互联网公司。如果按照3月17日的股价计算，市盈率为215.16倍。

两年前，即2012年3月23日，Vipshop在纽约证券交易所上市的第一天就破产了，市值只有约2亿美元。从2亿美元到100亿美元，它在中国互联网公司上市的第一天就跃居市值第四位，而Vipshop只用了两年时间，这是一出反扑剧。

在一个角落尽情享受

虽然Vipshop将成为最近股市中最黑的黑马，就像它两年前上市时一样，但它在一线城市的网民中的人气因空而上升，但这并不妨碍Vipshop的表现。事实上，Vipshop的目标用户不在一线城市，而是在三线和四线城市。

曾几何时，当电子商务公司将注意力集中在消费潜力巨大的一线城市时，维普商店选择了四线城市中被视为弱势消费者的网民。这种对屌丝的定位也使得人们在电子商务的价格战中很少注意到这样一个公司的存在。此外，Vipshop所在的广州不是大型电子商务公司聚集的地方。因此，2012年初，当Vipshop宣布向美国证交会提交招股说明书时，许多人第一次听说了这家公司。

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事实上，四线城市网民的消费能力并不差，只是因为四线城市缺乏大型高端商店。因此，它已经成为四层城市消费者，尤其是女性消费者在上海贵宾商店购买打折奢侈品的少数选择之一。数据还显示，贵宾商店的主要用户是三线和四线城市的女性用户，占70%，一线城市的用户仅占10%。然而，正是由三线和四线女性用户主导的消费群体，使得Vipport在电子商务最看重的客户单位价格指数方面远远超过了同行。

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根据Vipshop 2013年第四季度的财务报告，公司总净收入为6.51亿美元，同比增长117.3%，归属于普通股东的净利润为2540万美元，同比增长300%，每股收益为0.49美元。收入和每股收益都超出了华尔街的预期。该公司第四季度的毛利率为24.5%，而当当网同期的毛利率为17.6%。此外，第四季度Vipshop的活跃用户数为570万，同比增长119.5%，订单总数为1770万。

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乐蜂网络加速国际品牌投资

长期以来，由于电子商务扮演着在线设置者的角色，很难用它们之间的差异来弥补巨大的推广成本，尤其是在竞争对手越来越多的情况下。因此，许多小型电子商务公司都有创造自己品牌的冲动，但它们通常难以维持。

2012年，当Vipshop上市时，同样由红杉资本(Sequoia Capital)投资的乐蜜蜂网络(Le Bee Network)专注于自己的品牌美容产品。当时，乐蜜蜂网络的知名度和财务状况甚至超过了Vipshop。据公开信息，乐蜂网络由影星李静于2008年创立，最初由红杉资本投资。2011年，销售额达到10亿元。今年2月14日，市值接近100亿美元的Vipshop斥资1.125亿美元收购了乐蜂网络75%的股份。自那以后，Vipport旗下的乐蜜蜂网络加快了引进国际品牌的步伐。3月11日，乐蜂网与中国知名化妆品代理商恒成实业达成战略合作，推出了以后者为代表的国际一线品牌朱莉·可可。据悉，朱莉·寇只在天猫在中国的旗舰店有售，乐蜜蜂网是其第一个b2c网站。据公开信息，恒诚集团成立于1992年，是业内知名的国际奢侈品管理集团，恒诚实业是其子公司。其国际品牌如娇兰、科林斯、佳丽等在中国市场有很大的影响力，占有相当大的市场份额。

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