苹果、谷歌、脸书等公司该怎样分配股权？-国土报中文版

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理想情况下，一家初创公司将经历五个阶段:起步→获得天使投资→获得风险资本(通常不止一轮)→ipo前融资→IPO。一般来说，如果我们能提前到ipo前阶段，我们基本上就能成功创业。股权安排是一个动态的过程，即使公司已经上市，股东结构也会因发展需要而调整。然而，无论在哪个阶段，公平分配都遵循三个原则:公平、效率和控制。

苹果、谷歌、脸书等公司该怎样分配股权？

股权意味着持股比例与贡献成正比，效率意味着它帮助公司获得发展所需的资源，包括人才、资本、技术等。，而控制意味着创始人拥有对公司的控制权。

在初始阶段，产品尚未最终确定，业务模式仍在探索中，核心团队尚未最终形成。此时，股权分配的实质是公平地反映现有的出资，确定拥有最多股权的公司骨干，为空未来的发展预留空间。

以硅谷最著名的三家公司为例。苹果，乔布斯和沃兹尼亚克的初始持股比例是45%，韦恩是10%；谷歌、佩吉和布林是一个半；脸书、扎克伯格65%、萨维林30%、莫斯科维茨5%。

苹果电脑是由沃兹尼亚克开发的，但乔布斯和沃兹尼亚克是一样的(沃兹尼亚克的父亲对此非常不满)，因为乔布斯不仅是一个营销天才，而且有领导力，对公司的未来充满激情。沃兹性格内向，习惯于独自工作，只想为新公司兼职。乔布斯和他的朋友及家人说服他同意全职工作。至于韦恩，他拥有10%的股份，因为另外两个人对管理公司完全陌生，需要他的经验。由于厌恶风险，韦恩很快收回了他的股份，他总是声称自己从未后悔过。

苹果、谷歌、脸书等公司该怎样分配股权？

脸书是由扎克伯格开发的，他是一个坚定的领导者，所以它占了65%。萨维林知道如何将产品转化为金钱，而莫斯科维茨为增加用户做出了杰出贡献。

然而，facebook最初的股权安排为未来埋下了隐患。因为萨维林不愿意中止学业，像其他人一样投身于新公司，他拥有三分之一的股份。因此，当莫斯科维茨和帕克(他们是新手，但在创业方面很有经验)做出越来越多的贡献时，他们只能稀释萨维林的股份来增加他们的持股，而萨维林的回应是冻结公司的账号。在A轮融资完成后，萨维林的股价跌至不到10%，他非常愤怒，干脆起诉了他的前合伙人。

苹果、谷歌、脸书等公司该怎样分配股权？

萨维林持有如此高的股份是因为他可以为公司赚钱，而公司每天都要花钱。但扎克伯格的想法是，“让网站变得有趣比赚钱更重要”，萨维林正在考虑如何满足广告商的要求，赚更多的钱。从短期来看，萨维林是对的，但要打造一家伟大的公司是不可能的，扎克伯格对此非常了解。

对facebook来说，正确的方法是尽早寻找天使投资，就像苹果和谷歌所做的那样。新公司确定产品方向后，需要天使投资帮助其稳定产品和商业模式，以避免赚钱的压力立即将公司引入歧途。

苹果和谷歌在这方面非常幸运。苹果公司开业后，由于资金短缺，乔布斯甚至计划将其1/3的股份换成5万美元(今天约为15万美元)。这时，马库拉出现了。这位经验丰富的硅谷投资者不仅为公司带来了急需的25万美元营运资金，还带来了宝贵的商业经验。他只要求26%的股份。这样，苹果的新股权结构就变成了:乔布斯、沃兹和马库拉各持有26%，剩下的22%用于吸引后续投资者。根据乔布斯传记中的描述，乔布斯当时想:“马库拉可能再也见不到自己的25万美元了！”

苹果、谷歌、脸书等公司该怎样分配股权？

谷歌的两位创始人也在公司开业后不久陷入困境。他们想筹集5万美元，但sun的创始人之一、硅谷风险投资家贝托尔·施海姆(Bettol Schheim)给他们开了一张10万美元的支票。我在网上搜索，翻了三本谷歌传记，没有发现这10万美元换了多少股。然而，自上世纪末以来，天使投资者的份额一般不低于10%，也不会超过20%。

脸书的天使投资人是彼得·泰尔，由帕克的朋友介绍。他投资了50万美元，获得了10%的股份。此后，facebook的发展可谓一帆风顺。在不到一年的时间里，它获得了第一轮融资——阿克塞尔投资了1270万美元，公司估值为1亿美元。七年后，在2012年，facebook上市了，当时该公司才8岁。

谷歌从天使到A轮的时间差不多是一年。硅谷著名的风险投资公司Kpcb和红杉资本分别向谷歌投资125万美元，并获得10%的股份。五年后的2004年，也就是公司成立六年后，谷歌上市了，近2000名员工被分配了股份。

苹果在投资马库拉后没有经历后续融资，但四年后上市，数百名员工成为百万富翁，当时公司只有五岁。

这三家公司都是以产品为导向的公司，只有有了产品才能注册。但即使在以产品为导向的公司，产品也不是一切，公司可以运作。除了产品(技术)人才，还需要市场人才和操作人才。在创业初期，融资人才尤为重要。更重要的是，公司需要一个领导者，这是骨干。有了这五个要素，创业团队就完成了。

很少有公司在注册时具备以上五种能力，也就是说，创业团队不是一下子形成的，初始团队成员需要仔细评估他们拥有什么和缺乏什么，然后在此基础上制定股权分配计划。我认为，当公司的主要资产是梦想和未来时，像苹果这样保留股份比像facebook这样通过增发稀释股份更简单、更容易，潜在的麻烦也更少。

随着公司的发展壮大，对资本的需求将会越来越旺盛，后续的融资也是不可避免的。引进有经验的运营人才还必须给予他们股权或期权，这会稀释创始人的股权。事实上，创始人长大后不应该被董事会赶下台，这一直是硅谷的经典话题之一。在这个问题上，苹果、谷歌和脸书的故事也不同。

苹果上市四年半后，乔布斯被踢出了公司，是他邀请的首席执行官斯卡利踢了他的屁股。“你想一辈子卖糖水，还是想抓住机会改变世界？”乔布斯用这句话打动了斯卡利，斯卡利没能改变世界，但改变了乔布斯。

公平地说，乔布斯受到了完全的指责。苹果董事会在1985年开除他并在1997年邀请他回来是正确的。然而，没有一个创始人愿意失去自己的公司，他们有办法做到这一点，那就是采用两层所有权结构。

苹果有一个单一的所有权结构，拥有相同的股份和相同的权利。苹果上市后，乔布斯的股本降至11%，董事会中也没有铁杆盟友(他认为马库拉会是)。打破公愤后的结局是可以想象的。

谷歌上市后，它在美国资本市场重新获得了久违的ab股模式。佩吉、布林和施密特等公司的创始人和高管持有b股，他们每股的投票权相当于10股a股。2012年，谷歌增加了无投票权的丙类股票来发行新股。这样，即使总股本继续扩大，即使创始人减少他的股份，他们也做不到，也将失去对公司的控制。据估计，到2015年，佩吉、布林和施密特将持有不到20%的总股本，但仍拥有近60%的投票权。

苹果、谷歌、脸书等公司该怎样分配股权？