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5月4日，停牌两个多月的光明传媒宣布，公司计划以2.3亿元人民币收购广州海贤网络科技有限公司(简称海贤网络)部分股权，并增资。本项目完成后，公司持有海贤网络20%的股权。这是自2012年8月以来，Enlight Media收购的第三家网络游戏公司。
事实上，早在2012年8月，光明传媒就斥资2.06亿元收购了环瑞世纪和天神互动的部分股权。
从Enlight Media的投资地图上不难看出，它试图凭借自身在影视文化产业上的优势，形成一个以电影和游戏为核心的互动泛娱乐平台。有业内人士称，这是光明传媒在寻求新利润点的背景下进行的资本运作。
据艾传媒咨询公司的张毅(音译)介绍，Enlight Media加大了对游戏的投资，以提升其业绩，但网络游戏公司和影视剧公司都面临着利润风险较高的问题，目前还不确定这在多大程度上有助于他们未来的业绩。
值得注意的是，三个月后，3.6亿股的Enlight Media将被解禁，而此次大规模并购的时机相当敏感。
再次追逐网络游戏
根据公告，光明传媒在海贤网络的持股分为两部分:第一，光明传媒将投资1.5亿元现金购买海贤网络15%的股权(预计价值10亿元)；第二，光明传媒将以现金溢价和8000万元现金的方式向海贤网络增资。经过两次注资，光明传媒将收购海贤20%的股权。
事实上，在收购海贤网络之前，2012年8月，光线传媒以人民币8100万元收购了环瑞世纪4.81%的股权，并以人民币1.25亿元收购了天金互动及其子公司光线影业12.5%的股权。其中，天神互动计划于今年1月向科米安木业借款，光线传媒所持股权市值近5亿元。
仅在一年多的时间里，光媒体就花了4亿元进入网络游戏行业。它的意图是什么？
在接受《金融周刊》(微信公众账号金钱周)记者采访时，光明传媒证券部的工作人员表示，对于收购网络游戏公司的部分股权，光明传媒并没有简单考虑游戏行业赚了多少钱，或者影视剧赚了多少钱，而是基于两个原因。首先，光媒体的市场预期是打开影视和游戏的产业链。第二个方面是为了通过投资创造利益。
对于此次收购，Enlight Media还在公告中表示，此举可以加强产业链的战略布局，并与公司的电视剧和电影业务互动。本项目收购完成后，通过投资收益和双方未来可能的业务合作和互动效应。
陕西省私募股权研究员王学杰告诉《金融周刊》记者，不太可能将整个手机游戏整合到Enlight Media中，然后开发成电影，或者将Enlight下的电影开发成网络游戏产品。
同时，很多业内人士表示，这只是光媒体在寻求新利润点背景下的资本运作。
值得注意的是，收购和推出Enlight Media的时机也相当敏感。2014年8月4日，光明传媒解禁了3.64亿股初始限制性股票，占公司总股本的71.87%。被解除持股的股东包括大股东上海光源投资控股有限公司，以及李晓平、李赖德和王岱等公司的核心高管。
这无法用光来解释。
一方面，手机游戏市场火爆，利润高；另一方面，光明传媒可以等待广州海贤网络上市，就像之前对天神互动的投资一样，然后退出，这有很大的利润。杭州天使投资人李学军告诉《金融周刊》记者。
根据光明传媒的公告，刘秀珍是海贤网络的法定代表人。在这笔交易之前，他持有海贤科技100%的股权。目前，股东结构正在调整。股权结构调整后，部分股权将转让给光明传媒。
关于海贤网络目前的股权调整，光明传媒会全盘收购吗？记者分别打电话给光明传媒和海贤网络。
Xianhai.com没有发表评论，但光线很微弱。证券部门的工作人员表示，光明传媒的停牌并非因其参与海贤科技而引起，随后的其他并购或资产收购也已披露。该公司将于5月16日恢复交易。
市场前景不可预测
数据显示，被收购方海贤网络成立于2008年6月，注册资本为人民币1001万元。主要从事大型网络游戏的研发和运营。其产品线包括四个部分:客户端游戏、网络游戏研究、手机游戏和游戏数据媒体。它还推出了“战神火神”、“战争”、“詹乾雄”和“武义”等游戏。据海贤网络客服人员透露，新推出的《屠龙记》和《西游记》是否会在市场上获得更多人气仍不得而知。
光媒体和海贤网络面临的最大挑战是，传统电影业和网络游戏都是高风险领域。由于网络游戏和影视行业的特点，用户的口味变化很快，产品升级和竞争的程度也很高。依靠一种或几种产品来维持收入是不可能的。即使是受欢迎的明星产品也大多是短命的。
公告显示，2013年，海贤网络主营业务收入1.58亿元，主营业务成本945万元，净利润5734.91万元，营业利润6670万元。
一位从事网络游戏开发多年的老手也认为，网络游戏行业成功的关键不仅在于产品的受欢迎程度，还在于企业是否有能力持续生产高质量的游戏产品。
事实上，国内游戏市场上有很多产品。例如，曾经流行的游戏如偷蔬菜和qq Ranch已经被忽略。
大多数手机游戏的生命周期是抛物线型的，在发布两个月后达到顶峰，在两个月的稳定期后迅速下降。基本上，一个游戏从诞生到达到顶峰只需要两到三个月。易观国际游戏产业分析师孙梦姿告诉记者。
光明与海贤网络的联姻会重复同样的错误吗？
希望游戏行业能提高盈利能力是个好主意，但目前，影视制作领域仍将支持光媒体的表现。目前，网络游戏很难给光媒体带来性能回归。一位不愿透露姓名的投资者对华谊兄弟的未来表示担忧。
据光线传媒发布的季度报告，报告期内，公司营业收入为1.28亿元，同比下降39.3%；上市公司股东应占净利润为2700万元，同比下降66.6%。
对此，山西证券分析师王学杰指出，业绩大幅下滑的主要原因是有泰式？高票房为公司打下了良好的基础，电影业务在第一季度下降了49.9%。
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