腾讯 530亿的并购胃口如何养成？-国土报中文版

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在2010年轰动整个中国互联网行业的“3q大战”之后，腾讯逐渐放弃了“模仿和封闭”的政策，取而代之的是“孵化和开放”的战略。此后，腾讯的大规模海外并购就是这一战略转型的具体体现。

据《新财富》统计，腾讯自上市以来在M&A的对外投资支出已超过530亿元人民币，年报中披露的投资目标有80多个，几乎遍布互联网的每一个细分市场，未披露的前期项目数量更是高出数倍。在超过530亿元的投资支出中，高达98%发生在2010年后的“3q战争”。

腾讯的海外并购已经跨越了亚洲、欧洲和美洲三大洲的十个国家和地区，初步奠定了全球化的基础。腾讯通过投资和参股，不断培育产业链的上下游，打造以qq和微信为核心基础平台的全面开放的互联网生态系统。

2014年6月27日，腾讯宣布与58个城市达成战略投资协议，将投资7.36亿美元(约合45.63亿元人民币)认购58个城市发行的股票。交易完成后，腾讯将持有其19.9%的股份。

这是腾讯近年来大规模并购的最新案例，也是该公司自2014年以来投资的第六家上市公司。

事实上，腾讯在M&A的活动大部分时间都是秘密进行的，除了一些主动或被动的曝光，大部分都是秘密进行的。没有花言巧语或宣传，但腾讯在并购领域对城市和土地的攻击不亚于高调的阿里。

掠夺者偷偷摸摸，发起了537亿次并购

虽然腾讯是一家上市公司，但外界并不了解其对外投资和并购的全貌。因为在大多数情况下，它的M&A行为没有达到HKEx强制披露的“上限”。

香港证券交易所对资本交易是否需要立即披露有一个“5%规则”，即(1)交易的资产占总资产的5%；2)交易资产的盈利能力占企业利润总额的5%；(三)交易资产的创收能力占企业总收入的5%；4)交易性资产的对价占企业总市值的5%；(五)交易资产涉及的股份数量占企业股份总数的5%；只要上述五项中的任何一项得到满足，这就是一项必须强制披露的交易。

腾讯 530亿的并购胃口如何养成？

腾讯的巨大交易量使其收购目标显得相对“小”，因此很少触及“5%规则”。事实上，在腾讯过去的收购中，只有它在京东的持股成为了一项必须强制披露的交易，因为它已经达到了“5%规则”。

对于许多未触及“5%规则”的交易，腾讯也主动披露了一些大型并购交易，如华南城市、乐居、58城市等上市公司的股权交易，以及搜狗、公众评论、cj游戏等非上市公司的股权交易。

即使在年报中，腾讯也只是选择性地披露了今年M&A投资的细节，并没有一一披露。因此，腾讯多年来的投资和并购细节对外界来说一直是个谜。

腾讯对外投资和并购的累计成本是多少？

据《新财富》对腾讯历年财务报告数据的汇总统计，自其上市以来，M&A对外投资支出逐年增加，累计达到537.07亿元。

统计数据显示，2010年是腾讯对外投资和并购的分水岭。此前，腾讯的收购支出在一年内并未超过4亿元(2004年腾讯上市时的收购支出为零)，但自2010年以来，其在M&A的支出直接增加了一个数量级，达到32亿元，此后一路飙升，2014年上半年甚至挥霍了295亿元(图1)。根据这一计算，在537亿元的累计投资中，2010年前的总额仅占2%，而2010年后的总额占98%。

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