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摩根大通的图表显示,从2012年到2013年,中国民营企业的固定资产投资大幅下降,而国有企业的投资却逐渐回升。然而,2013年后,民营企业和国有企业的固定资产投资呈现下降趋势。

据媒体报道,摩根大通(JP Morgan Chase)旗下全球财富公司(global wealth company)首席投资官迈克尔?塞姆巴莱斯特(michael cembalest)表示,中国经济增长放缓的原因在于民营经济活动逐渐减少,比如民营企业的固定资产投资减少。尽管中国政府出台了扶持企业的政策,但民营企业的增长仍在下滑。

根据国家统计局近年来的数据,自2012年以来,代表私营经济的私人投资增长率一直在下降。2012年,私人投资增长率为24.8%;2013年为23.1%;2014年上半年,私人投资同比增长20.1%。民营经济投资增长率与中国经济增长率呈正相关。2012年,中国国内生产总值增长率为7.8%;2014年上半年,国内生产总值增长率降至7.4%。

从国有企业投资来看,2012年国有企业投资同比增长14.7%;2013年,这一比例上升至16.3%;2014年上半年,该比例回落至14.8%。

交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟表示,私人经济活动的下降是经济增长放缓的原因之一。私营经济活动的衰退与大环境有关。目前,国内外的环境都不好。与此同时,融资困难和昂贵的融资仍然存在,这对于民营企业来说更为突出。短期内,私营企业的经济活动将继续衰退。

他认为,从目前的情况来看,国有企业和民营企业的投资增长率正在下降。现在不是国家进步和民间撤退的时期,但政府正在逐步放开私营企业进入的领域。

安信证券首席经济学家高善文在9月底发布了一份报告,称经济停滞和房地产基础设施之间似乎没有什么关联。私人投资的加速下降和行业中、下游的大规模库存调整可能是主要原因,其诱发因素尚不清楚,包括去年下半年至今年年初反腐败和信贷紧缩的深化。

高善文表示,总体而言,库存调整的阻力不会持续太久,将在1-2个季度左右消失。令人担忧的是私人投资的加速下降,这给经济运行带来了更多的不确定性。

Cembalest认为,央行最近向国内银行体系注入了一些流动性,但只持续了三个月,没有解决私人企业需求下降的结构性问题。预计中国的经济数据将继续疲软。

据信,中国经济数据疲弱的声音很普遍,一些机构最近发布的报告显示,中国2014年gdp增长率降至7.2%-7.3%,低于7.5%的年度目标。

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来源:国土报中文版

标题:一张图看清中国经济增速下滑之谜

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