华兴资本包凡：冬天来了！创投者该怎么过冬？-国土报中文版

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上一次真正的互联网泡沫在2000年破裂。当时，在互联网行业的严冬，当泡沫破裂时，腾讯几乎被卖掉，新浪和搜狐的股价可能不到1美元，携程的收盘价几乎不到50万美元。今天对每个人来说都很难想象，但它确实发生了。

为什么我认为冬天会到来？

向所有人普及金融知识。明年，美国将进入加息周期，利率将会上升。这意味着资产价格将会下降，明年将会有一次从债券开始到股票市场的大调整。当二级市场中的公开市场被调整时，它将被传送回一级市场。因为一旦二级市场不好，许多首次公开募股就不能继续，它也不会收购小公司，所以许多公司不能退出，如果他们不能退出，他们就没有钱在外面投资。资本市场是一个非常理性的东西。不管你的基本面有多好，它仍然是供求关系。当资本市场的供给减少时，就会影响发展。

华兴资本包凡：冬天来了！创投者该怎么过冬？

我不知道我什么时候来。不管怎样，中国证券交易所最近调整了很多。也许6个月后，也许12个月后，也许更久。但是时间不重要。今天我想和大家分享的核心是如何度过冬天。80%、90%的企业家和可能10%的天使投资者应该学习什么经验？

企业家应该做些什么？

首先，一个孩子应该被用作三个孩子。例如，你今天可能能做十件事和八件事。在冬天，你可能只能做三件事。你必须做出选择，因为你只有在选择之后才知道哪些钱应该花，哪些钱不应该花。

其次，管理你自己的现金流。因为你很可能比你想象的更早筹集资金，当你过冬的时候，你可能会在几天后的今天这个时候得到钱，但是在冬天你可能很长时间都得不到。所以一定要管理好你的现金流。

第三，我们应该做好充足的现金准备。出于同样的原因，冬季融资不会像今天这样。今天，许多企业家和天使投资人也是好的。今天，在投资了一个项目后，vc会上门，第二天给出几次价格。这种事情在冬天不会发生，因为冬天没钱的时候，他就没钱了。所以从这个角度来看，你必须准备足够的现金。

第四，前三点实际上是防御性的，第四点是抓住危机——它既是危险也是机会。冬天往往是检验企业真正功夫的时候。在这个过程中，我们首先要生存，同时也要考虑如何利用冬天的机遇，抓住机遇，发展自己，这才是真正的牛逼。

现在中国有相当多的天使，他们还在成长。阿里巴巴上市后，成千上万的天使投资者可能会再次出现。这对这个行业来说非常好，而且它还通过退一万步来创造就业机会。然而，当你是天使投资人时，你的初衷不是创造就业机会，但你肯定想要回报。世界上没有比天使投资更昂贵的投资了。也许如果你投资数百万，几个月后就会消失。

华兴资本包凡：冬天来了！创投者该怎么过冬？

作为天使投资人，你打算做什么？

首先，我们必须控制我们的投资速度。我以前和一个美国硅谷的风险投资家朋友聊过，他和我分析了几句。事实上，其中许多都与年份、经济周期或主题有关，但没有什么特别的结论。唯一被证明的结论是，可怜的基金几乎都在很短的时间内花了很多钱，而且基金的钱在很短的时间内就用完了，而且以后的回报往往不是很好。为什么？因为你把所有的风险都集中在一个时期和一个主题上，抓住你会很棒，犯错误会很痛苦。

华兴资本包凡：冬天来了！创投者该怎么过冬？

第二，该放手的时候就放手。投资是理性的事情，不是感性的事情。作为天使投资人，你已经投资了10个、20个和30个项目，其中超过一半会出错。当你的投资项目出了问题，该放手的时候就放手，因为你是一个投资者。投资者犯的错误我见得太多了，我投资了10到20个项目，花了80%的精力去挽救3到5个不好的项目，花了20%的时间在真正的明星项目上。这确实是一个糟糕的策略，所以投资者应该认识到这一点，因为做一个错误的投资是一个金钱的损失，所以放弃就是放弃。

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