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客观地说,table的投资并购已经影响了整个行业,所以是时候做一个深入的分析了。本文旨在结合腾讯、阿里巴巴、百度、小米和360超级垄断集团的近期案例,对其投资策略及其背后的逻辑进行评述。

1.腾讯:要贪婪,不要浪费一点“社会红利”。

经典案例:战略投资公众意见网,搜狗,控股一讯

至于腾讯对公众评论网的战略投资,业界最普遍的看法是公众评论网以非常高的价格收购了微信门户。微信和qq已经成为两大社交门户,任何想占领这两大门户的商家都必须付出很高的代价。

我认为腾讯的投资逻辑如下:所有收购都是为了最大限度地利用其社会红利。比如,早期的游戏投资是关键点,而qq用户被用来形成稳定的现金流,然后反馈当前微信移动互联网的生态链布局。这是一个非常良性的循环。最近,移动支付和o2o被视为一个新的战略重点。

近年来,互联网上流传着一幅描述腾讯如何击败各种互联网公司的图片,涉及即时通讯、门户、游戏、桌面软件等领域。与其说这是腾讯的举措,不如说是其用户优势的自然延伸。游戏平台和新闻弹出窗口在早期被用作即时通讯qq的补充,但最终它们意外地扩大了腾讯的游戏和门户。

腾讯的行动逻辑是:如何最大化6亿多用户的价值。社会化本身并不赚钱,但游戏、广告和电子商务可以赚钱。因此,腾讯过去几年的业务扩张和收购都是基于这一逻辑,收购美国和韩国的游戏公司,做搜索和拍,在鳄龙入股。随着微信的成功,腾讯的收购聚焦于基于微信的手机游戏和本地生活服务,并衍生出微信支付。

因此,腾讯出现在互联网世界所有可以赚钱的地方。事实上,所有的用户行为都构成社会化,因为人在本质上是社会性动物。腾讯拥有6亿多用户和不可动摇的关系链,用qq和微信垄断了个人电脑和手机,不断实现价值最大化,市场价值越来越惊人。

第二,阿里巴巴:全资本游戏的超级拼图。

经典案例:全资收购高德,控股新浪微博和加州大学

业内有一种说法,阿里的收购被定义为资本的拼图游戏。阿里是一家电子商务公司,但在ipo的关键时期,阿里似乎不希望外界认为它只是一家电子商务公司。

2013年无疑是阿里M&A最活跃的一年,但从其复杂的投资网络中可以理清一些思路。新浪、人脉和小虾给了他们社会基因;高德、美团、快丁丁、墨和陶涛搜索加强他们当地的生活服务;田弘和中安进军互联网金融。所有这些,阿里画了一个超级蓝图,只是告诉市场,我们不仅仅是一个电子商务公司,甚至是一个互联网公司。

对于这个庞大的投资网络,阿里的官方声明是更加注重长期效应。这种说法非常巧妙。一方面,资本市场更喜欢听一个关于未来的大故事(亚马逊就是一个例子);另一方面,这也可以转移对阿里深度整合投资目标的担忧。

因此,阿里巴巴目前的投资行动不仅是一个资金难题,也是一个未来的布局。对于即将到来的首次公开募股计划,这个难题策略显然是极其成功的。然而,就业务整合和布局而言,这种复杂的投资能否给阿里帝国带来真正的价值,仍有待商榷。

3.百度:恶意,“中间页面”的投资逻辑。

经典案例:19亿美元收购91名助理,计划带着爱奇艺去哪里上市

百度收购了91名助手,并获得了一张移动互联网的门票。哪里去上市,独资爱奇艺,独资糯米集团...与腾讯和阿里之间的傲慢相比,百度的投资更加低调和精准。百度似乎一直专注于做自己的事情,各种收购都符合李彦宏对“中间页面”的定义。

在百度的蓝图中,所有“中间页面”都可以变成百度综合搜索的垂直搜索。例如,去哪里是在线旅游的垂直搜索,iQiyi +pps是在线视频的垂直搜索,糯米+百度地图是o2o搜索。收购91和之前的hao123分别抢占了移动互联网和传统电脑的流量分配门户。

理论上,中间的页面是搜索的无限延伸。这里的“搜索”是一个更广泛的搜索,而百度所谓的“搜索”是一个解决方案。例如,“百度亲密度”这一秘密武器,就是利用数据挖掘能力,将分散在互联网上的零散知识整合成一个答案,满足用户需求,达到“搜索就是答案”的效果。因此,百度所做的是解决方案,涵盖互联网生活的所有方面,这是通过中间页面实现的。

TABLE 投资学:腾讯贪、阿里全、百度狠、小米直、奇虎难

与腾讯阿里不同,百度的投资案例基本上是全资控股。对百度来说,这种收购显然成本更高,风险更大,可收购的案例总数也更少。但优势在于百度可以不择手段地整合这些优秀资源。百度地图可以深度整合汤圆,提升o2o的先发优势,迅速将高德挤出道路。然而,很难说腾讯和公众评论网络高度协调的可能性。公众评论网太想独立发展了,这就是它不愿意被百度完全收购的原因。阿里最近对高德的全资收购似乎从百度的邪恶中吸取了教训。

TABLE 投资学:腾讯贪、阿里全、百度狠、小米直、奇虎难

4.小米:智,安卓系统中的苹果梦。

经典案例:收购喜善居游戏,为客户增加资本

简言之,小米的投资策略是利用开放的安卓系统来梦想一个封闭的苹果,目前效果不错。

在垂直领域,小米继续推进“软件-硬件-应用服务”的三项全能战略,推出“米聊天”(Mi Chat),整合金山部分服务,包括wps、金山云、西山居游戏(Xishanju Games),收购多视图,弥补其在办公软件、个人云、游戏、在线阅读等多个领域的不足,收购1摩尔、wide等硬件公司。在miui系统中,我们可以使软件、硬件和服务的利润最大化,尽管它总是宣称硬件是不盈利的。

TABLE 投资学:腾讯贪、阿里全、百度狠、小米直、奇虎难

在横向领域,小米推出手机后,已经涉足其他硬件领域,包括小米盒子、小米路由器、小米电视、音频、耳机、便携式wifi等。同时,这些硬件在miui系统下实现了智能化和集成化。

最近,小米进入了支付领域,离最终的闭环只有一步之遥!只要小米继续强化应用服务的不足,它的力量将是惊人的。

这不是苹果模型吗?在所有可以横向连接到互联网的智能设备中,以及在纵向集成软服务和硬服务的智能设备中,一个封闭的系统已经建立起来,每个盈利的网关都有完全的盈利能力。虽然它目前的规模稍小,但在一定程度上远离了巨人的战场。

因此,这是小米的投资策略,继续加大其垂直生态链的差距,也是苹果在安卓系统中的梦想。雷军看起来很平静,不干扰其他o2o。

5.奇虎360:困难,如何在围剿中杀出一条血路。

参考案例:3g门户和91助手

业内有句谚语说360是“提价者”。这是因为360一直在横冲直撞,公司已经成为一个十亿美元的巨人,但它也为自己树立了太多的敌人,所以很难想象在这样的环境下投资。客观地说,与英美资本和雷军的投资经验相比,360的成交量仍有较大差距,其投资经验不如雷军(雷是中国最成功的天使投资人,对吧,不是,而是雷军)。

例如,老周有很大的机会收购搜狗,因此与百度同归于尽。然而,在腾讯的干预和搜狗自己的意愿下,交易流产了。目前的情况是这样的。市场上最好的目标要么不能与英美烟草竞争,要么不愿意购买(除了其他巨头已经开始,一般目标很难补充360的优势)。在另一种情况下,他们害怕出售。因为一旦被360收购,就意味着它是腾讯百度小米的敌人。与其他巨头相比,360目前的投资形势相对被动。

TABLE 投资学:腾讯贪、阿里全、百度狠、小米直、奇虎难

虽然360参与了一些投资并购,但它比3g门户和快速移动助理更有影响力,这有助于强化其在应用分销方面的优势。然而,与英美烟草的慷慨投资相比,360的投资更早,规模也有限,其中很多是老周的个人天使投资。

因为有太多的敌人,当创业公司谈论360收购时,他们经常陷入两难境地:提价是可以的,但是下订单很难。投资界甚至有一种说法,360投资部的最大价值是推高初创公司的估值——因为360谈论的所有公司都可能很容易被腾讯、百度和小米以更高的价格抢走。这发生在91助手和搜狗的两次数十亿美元的并购中。

产业融合是大势所趋,360需要在困境下找到另一条路。

结束语:

现在,整个行业正在经历一场从桌面互联网到移动互联网的迁移。在这个过程中,桌子成了焦点。

几乎每一笔足够大的收购都是由他们竞标的,他们一挥手就花了数十亿美元,五大阵营联合在一起,跨境和互联网的结合不断突破想象...难怪早期江湖中闻所未闻的大场面大事件会发生在他们身上。

对于准备接受并购的公司、早期投资者、企业家和竞争对手来说,本文仅供参考。

(作者简介:ipo专家,超级自媒体。我相信互联网,因为它实现了人与一切的自由联系,这是三代人的必然命运。微博@互联网信徒王冠雄,微信王冠雄。看看人们从未见过的,每个人都值得关注。这篇文章是作者独立的观点,并不代表老虎嗅探网络的立场

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来源:国土报中文版

标题:TABLE 投资学:腾讯贪、阿里全、百度狠、小米直、奇虎难

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