中国私企海外收购凶猛：财技高超最青睐欧美企业-国土报中文版

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这令人惊讶。并购大多不成功，外国买家更有可能犯出价过高的错误。此外，中国的海外投资一直由大型国有企业主导，它们的任务是在海外市场为中国寻找资源。然而，近年来资源市场一直低迷，投资回报率自然很低。

海外收购浪潮与国有企业官员之间有很大的不同。中国民营企业家是精明的商人和成功人士，他们在竞争激烈的中国商界生存，嗅觉灵敏，判断力强。此外，他们通常关注财务回报，而不是政治任务。

大连万达集团创始人兼董事长王健林以中国首富、大连万达集团创始人兼董事长王健林为例。在万达集团于2013年成功上市美国电影公司amc娱乐控股有限公司后，其对amc的初始投资增加了一倍多。

根据amc去年12月31日在纽约证券交易所的股价，万达在该公司的股权投资价值已扩大至20亿美元，其账面收入已达到13亿美元。amc的原始所有者包括贝恩资本有限责任公司、凯雷集团和其他著名的私人股本公司。他们在2004年投资该公司后，曾几次试图让该公司上市，但都失败了。

万达抓住了一个好时机，原因之一。2013年，美国股市上涨，首次公开发行(ipo)融资飙升29%，至550亿美元。然而，为了让投资者对新股感兴趣，amc必须表现出增长。在这方面，王健林向世界展示了中国企业家可能成为全球M&A市场不可忽视的力量的素质。

根据票房mojo的数据，2013年前三个季度，amc收入同比增长10%，而2013年美国电影的总票房收入仅持平。Amc通过增加可以躺下来看电影的沙发椅、边看电影边吃饭的餐厅以及imax和3d等高科技影院，成功地增加了收入。

万达没有派中国人管理美国影院，但基本上维持了amc现有的管理团队，并根据公司的表现向员工提供了丰厚的现金奖励。Amc在招股说明书中表示，每增加100万美元的净收入，奖金将增加5%，首席执行官最多可以获得100多万美元的奖金。

中国仍然称其为社会主义国家，但中资企业的行为模式非常资本主义。这些公司根据工作表现而不是服务年限来确定工资，并提供丰厚的现金奖励而不是股票奖励。这些方法可以在短期内大大提高公司的利润。

王健林很快转向了资本市场。万达收购amc三个月后，在加拿大出售了几家影院，每日运营收入150万美元。更重要的是，在剥离这些亏损的影院后，amc的表现变得更加出色。2013年前三个季度，其“持续经营收入”增长了近48%。

万达不是唯一成功的案例。由郭广昌担任董事长的复星国际有限公司也在海外创造了良好的M&A纪录。复星集团在2011年收购了希腊珠宝商Folli Follie SA 9.5%的股份后，后者的股价翻了一番。

受希腊金融危机的影响，folli follie的主要业务被同店销售额的下降所拖累，但今年，该公司的股价一直在稳步上升，某种程度上是因为复星将folli follie的希腊旅游零售业务出售给了全球旅游零售商dufry ag。这笔交易不仅有助于folli follie减轻债务负担，还能获得一个合作伙伴，帮助其拓展新市场。

由于中资企业的增长预期更高，中国企业家也乐于享受投资者支付的溢价。双汇国际控股有限公司去年完成了对美国猪肉生产商史密斯菲尔德食品公司的收购，价值49亿美元。双汇计划于2014年在香港上市，并已聘请了一家投资银行。在香港上市的食品公司的市盈率约为30倍，而史密斯菲尔德被双汇收购前的市盈率为20倍，这意味着如果史密斯菲尔德的上市估值水平与同类公司相当，史密斯菲尔德的市值预计将增长50%。

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