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还记得去年春天人们谈论技术泡沫的时候吗？还记得在科技行业衰退后，像facebook和网飞这样的公司的股票在短短几周内下跌了两位数吗？这一切已经成为你遥远的记忆了吗？当然，许多问题值得研究和探讨。
然而，从那以后，在公开市场上投资科技公司的人似乎享受了一个宁静的夏天，并获得了极大的满足。自5月中旬以来，facebook的股价上涨了30%，linkedin上涨了49%，twitter上涨了60%。
并非所有公司都能出现如此强劲的反弹。相比之下，谷歌同期的增长率为13%，亚马逊的股价上涨了10%，这与纳斯达克综合指数12%的涨幅大致相当。而一些大盘股之上的互联网巨头上涨相当不错，微软的股价上涨了20%，苹果的股价上涨了19%。此外，值得一提的是，一些小型科技公司反弹更多，其中zendesk的股价上涨了62%，而trulia的涨幅为76%。
如果在今年4月和5月科技股下跌时，公众市场肯定不会预测科技股在夏季会上涨这么多。更奇怪的是，大多数科技公司的股票交易价格甚至高于2月和3月。我们应该知道，科技股当时上涨非常强劲，人们曾经警告说，又出现了一个泡沫。
如果你对过去一年的科技泡沫进行谷歌趋势搜索，你会发现这个词的搜索结果将在4月份达到峰值，但在最近几个月会相对低调，尽管目前的科技股票价格和估值都在上涨。如果你做同样的搜索，但把时间范围扩大到过去的八年，你会发现每隔几年就会有一个高峰，给那些对科技行业持乐观态度的人一记强心针，而反对者在过去十年里并没有停止呼吁科技泡沫。
这是怎么回事？事实上，虽然我们不能给出一个直截了当的答案，但从经验的角度来看，我们知道有几个因素在起作用。当然，在评估股票时，我们也可以提供一些见解，尤其是当你是科技股的投资者时，你应该在准备下次抛售股票时更加小心。
首先，让我们谈谈第一个因素。一些公司继续表现出超出投资者预期的增长。Facebook就是一个典型的例子，许多分析师对他们在移动领域的强劲增长非常乐观；此外，还有一些投资者准备放弃的老牌科技公司，如微软和苹果，这再次表明未来空.仍将有增长
第二个因素是，2014年发生了几起数十亿美元的并购，从某种意义上说，这提高了科技公司的价值，比如谷歌收购nest、苹果收购beats、亚马逊收购twitch和微软收购mojang。这种大胆的高价收购实际上是一种分享，越来越多的科技公司开始学习facebook的原始做法。我们不知道这些收购能否在几年内获得回报，但一个明显的趋势正在形成。
第三个因素是央行宽松的货币政策，降低利率，允许投资者竞争证券，以获得更高的回报。科技公司的资本收益一直吸引着人们的注意力。去年春天，当美联储踩下刹车时，科技股下跌，这也证明美联储完全错了，然后股市开始回升。然而，预计美联储明年将再次采取紧缩政策。
最后，今年夏天科技股脱缰还有另一个原因，那就是以前很多股票上涨过快，而春季卖出的大量股票只是让整个股市释放了一些空气体。股票收益很少会永远持续，通常被视为狂热的标志。矛盾的是，经济衰退将使投资者长期看好科技股。
综上所述，这四个因素表明科技股在公开市场的估值仍然过高，而且存在风险。公司被高价收购的原因可能是一时冲动。如果不是因为贪婪，美国央行的政策无疑会让资本从科技行业流向其他行业。当然，这并不是说所有高价值的收购都不会带来回报，肯定会有成功的案例，但数量可能不会太大。
尽管泡沫总是围绕着我们，但科技股的风险仍然很低。似乎只要有必要，股票市场总能自我修正，一些上市公司(当然不是所有公司)的增长业绩可能超出预期。
事实上，在过去的十年里，人们一直被提醒要小心股市泡沫，这导致了罕见的股市大幅上涨，这可能对一些人来说不是一件坏事。因为泡沫是由非理性市场行为引起的，当非理性行为扩大时，泡沫就会扩大。在这个时候，即使是理性的头脑也会被巨大的资本收益冲昏头脑。
本周，风险投资家比尔·格利(bill gurley)警告美国股市，有迹象表明，过去互联网泡沫存在风险。事实上，许多其他迹象似乎让人们感觉到了泡沫，比如奢华的聚会、高管们的傲慢表现，甚至在ipo中向家人、朋友和记者发行股票。经验令人不安，但你也应该明白，非理性行为一直是股市的一部分。
(通过pd翻译/企业状态)
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