网秦私有化摆脱浑水还是划伤自己？-国土报中文版

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网秦，一个在国内外都有争议的企业。曾经创造了中国互联网公司股价的神话，但最终，由于负面消息太多，股价一路下跌。最近，网秦的私有化提议被浑水阻挠，无法提交年度报告，再次引起公众舆论的关注。该公司的董事会宣布，它收到了比索资本控股有限公司提出的不具约束力的私有化提议。对于仍处于风雨飘摇状态的网秦来说，私有化可能已经是必须采取的行动。无论是为了转型还是为了未来的生存，私有化都值得网秦认真考虑。

网秦私有化摆脱浑水还是划伤自己？

空泗水，NetQin瀑布

最初位居榜首的网秦之所以会“缩减”考虑私有化，与泗水公司直接相关。过去，虽然业界一直质疑网秦的用户数量、收入和利润，但由于缺乏切实的证据，网秦一直“逍遥法外”，就像股市中的鸭子下水，一路上涨。然而，在泗水公司发布“See/きだよ 0”报告后，网秦的好日子结束了，出现了不止一次的低迷。事实上，在此之前，浑水公司一直依靠熟悉中国商业规则的团队，不断揭露在美上市的中国上市企业的虚假财务报告和欺诈行为，进而以其他形式获利。

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在泗水看来，网秦是一种美味的“肥肉”。市场价值高、结构不透明等。给泗水最好的销售理由。去年10月，浑水公司(Muddy Waters Company)发布了一份81页的关于网秦(NetQin)的报告，其中指控包括“中国的虚假收入”、“夸大国际收入”、“虚假现金流量表”、“普华永道(PricewaterhouseCoopers)的审计师可能粗心大意”、“美国的机构只是摆设。”随即，网秦的股价下跌了50%。在该报告发布之前，网秦的股价为25美元，但现在仅为7.44美元(中间已降至不到5美元)，因此尚未恢复。

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私有化，网秦打算摆脱溺水

或许，我们可以认为，网秦并不想走私有化之路，而是想继续“奋斗”。毕竟，外国资本市场是有利可图的。因此，网秦开始了一系列的“自救”行动。7月4日，网秦审计委员会主席韩颖因“个人原因”退出公司董事会；7月中旬，网秦表示，由于普华永道的措施，该公司迄今未能提交其2013年财务报告；7月18日，网秦终止了与普华永道的合同，并聘请麦杰博平担任新的独立审计师，负责网秦2013年的财务报告...然而，这一系列行动并没有阻止股价的下跌。正当NetQin无事可做的时候，它收到了来自Bison Capital的非约束性私有化提议。此时，雪崩般暴跌的股价才得以反弹。

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事实上，对于中国互联网公司来说，私有化并不是一个新名词。我们知道很多重量级企业，比如巨人网络和盛大游戏，以前都宣布过私有化。尽管它们都有其令人信服的理由，但私有化并不意味着一个企业会逐渐被消灭，有时它会减轻压力，使其轻装上阵，从而打开变革之路。与巨人网络和盛大游戏相比，网秦目前的状况似乎更有私有化的理由——这可能是网秦在短时间内摆脱泗水公司纠缠的最佳方式。

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对于上市公司来说，财务报告对企业的未来走向和投资者的心理有很大的影响。但截至目前，网秦2013年的财务报告仍有延迟(很有可能财务报告数字并不好看)。一旦实现私有化，NetQin将彻底缓解财务报告披露带来的压力，避免像空那样轮流做以泗水公司为代表的空，更好地关注公司的下一步发展规划。如果私有化是通过杠杆收购完成的，网秦或许可以通过一系列的操作来换取更大的利益。

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去哪里，私有化能成为网秦的生命线吗？

现在看来，只有在私有化之后，不再承受如此大的压力，NetQin才能真正沉下心来，打造自己的产品和平台。随着移动互联网的爆炸性发展，网秦正在从一个安全公司向一个平台公司转变。在这个过程中，如果受到外界的干扰和质疑，里面无疑会有不稳定的因素。然而，私有化过程可以使网秦精心策划并专注于转型。

虽然私有化对网秦有利，但私有化的负面影响不容忽视。本来，网秦已经上市多年，私有化之后，企业组织必然会发生变化。它是否能适应这种变化还有待讨论。此外，人事变动是不可避免的，很难预测它会带来多大的“地震”。毕竟，在公众的印象中，网秦的产品影响力确实不同于其他同类竞争对手，这使得人们自然而然地认为其数据涉嫌欺诈，而私有化并不是摆脱这些负面标签的唯一解决方案。私有化后，网秦未来通过正式渠道再次上市将更加困难。

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