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1.招股说明书披露了腾讯持股后京东的估值。京东目前的估值为157.21亿美元。京东在2013年2月的最后一轮融资价值为80.3亿美元。换句话说,估值上升了95.8%。每股股价为6.3美元,比上一轮融资高出59%。

2.腾讯的黄河投资公司持有京东14.3%的股份,目前成为京东的第三大股东。第一大股东和第二大股东仍分别是刘和老虎基金。由于股本变动,刘持有的京东股权由23.7%变动至23.1%。其中,以刘为唯一控制人的max smart的股本增加,持股比例由18.4%增加至18.8%。然而,另一笔以刘为唯一控制人的财富在本轮交易中被稀释,因为其股本没有变化,持股比例从5.3%降至4.3%。老虎基金的股本在本轮交易中没有变化,持股比例从22.1%降至18.1%。

解读京东招股书:估值157亿美元

3.京东完成ipo后,腾讯仍可持有京东5%的股份,包括流通股。请注意,该份额不是上市流通股的5%,而是包括上市流通股在内的所有股份的5%。这样,腾讯将超过老虎基金持有的京东股份,在ipo完成后成为京东的第二大股东。现在回想起来,如果刘控制的max smart在本次更新后的招股说明书中不增资,腾讯未来的持股比例很可能会超过刘的。

解读京东招股书:估值157亿美元

4.与夏令时、泰格等机构一样,腾讯黄河投资公司所持14.3%股权的投票权已全部移交给刘。京东完成ipo后,投票权的持有权将被终止。

5.在大股东名单中,沙特控股基金(沙特王国控股基金,之前持有京东5%的股权)现在持股不到1%,而雄牛资本拥有的基金从持股不到1%变为持股2.2%。京东董事会的变化是:刘炽平加入后成为独立董事,新东方财务总监谢东英加入后成为独立董事,360独立董事黄明也成为京东独立董事。

6.自从腾讯成为大股东后,刘在未来上市时将享有的20项权利的超级投票权并没有改变,并将继续享有。

7.JD.com透露了腾讯转让给它的电子商务资产的一些细节。京东收购的腾讯电子商务资产为100%股权派特和qq网购、9.9%股权上海亦迅电子商务有限公司、物流人员和土地使用权。相应的购买价格为4.61亿美元、4164.6万美元、229万美元(3年劳动合同)和1213.1万美元(40年土地使用权)。

8.值得注意的是,京东对9.9%股权的Yixun.com(不包括物流人员和仓储占用的土地)的估价仅为4164.6万美元,即Yixun.com(不包括物流人员和仓储占用的土地)的估价仅为4.2亿美元。即使算上后勤人员和土地使用权,益讯的估值也不到4.4亿美元。

9.为了在2017年3月10日前获得购买亦迅剩余股份的优先购买权,JD.com还将在2014年向腾讯支付高达1.04亿美元的现金。这笔钱相当于,如果你让腾讯替你保管易迅,等你以后来买,那你得付给我一些保管费。

10.根据招股说明书披露,腾讯给JD.com带来的微信、移动qq等平台相关流量,以及腾讯未来在移动产品、社交网络、会员系统、支付给JD.com等方面的合作资源,将耗资10亿美元。协议框架的这一部分为期五年。

11.腾讯转让给京东的所有电子商务资产的价格为19.24亿美元。除上述7-10部分外,还包括腾讯承诺8年不开展实体电子商务及其他与京东在大中华区竞争的业务的费用2.38亿美元,以及易迅账户现金1.68亿美元。

12.从京东2013年第四季度的财务报告来看,京东2013年第四季度的经营损失率较2012年同期有所收窄。2013年第四季度的运营损失率为1.3%,而2012年同期为3%。然而,与2013年第三季度相比,2013年第四季度的运营损失率有所上升,后者为0.4%。

13.以前我判断京东的营业费用率很难控制在10%以内,现在看来是这样。2013年第三季度运营费用比率为10.4%,2013年第四季度为11.4%。

14.JD.com的毛利率在增加,但幅度很小,不到1个百分点。从Q1到2013年第四季度,毛利率依次为10.75%、8.9%、9.84%和10.14%

15.京东的其他服务收入在总收入中所占的比重有所增加。这是一件好事。从Q1到2013年第四季度,这一比例分别为2.9%、3.2%、3.2%和3.9%。

16.从gmv来看,2011年至2013年,京东3c和家电的比例分别为80.1%、65.3%和63.6%。百货商店的交易量占越来越大的比例。就净收入而言,2011年至2013年,京东3c和家电的占比分别为87%、82.2%和81.9%。

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来源:国土报中文版

标题:解读京东招股书:估值157亿美元

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